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3月6日，零售商超個股走勢活躍，截至收盤，人人樂（002336.SZ）漲10%，已錄得二連板，此外，徐家匯（002561.SZ）漲6.1%，國光連鎖（605188.SH）漲5.64%，中央商場（600280.SH）漲4.56%，天虹股份（002419.SZ）尾盤突襲，亦漲超4%。

零售商超板塊曾經(jīng)在去年12月份的時候，也集體拉升過一波。彼時的邏輯是，伴隨著國家疫情防控政策的大幅度優(yōu)化，很多線下的消費場景面臨強勁的復(fù)蘇，人流量恢復(fù)，報復(fù)性消費或?qū)砼R，此前遭受疫情重創(chuàng)的很多零售企業(yè)，勢必會直接受益，業(yè)績預(yù)期出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。不僅如此，去年年末，免稅店、物流、景點旅游等“后疫情”板塊均相繼大漲，相關(guān)公司股價紛紛創(chuàng)階段新高。

數(shù)據(jù)顯示，西安飲食（000721.SZ）從去年11月初就已啟動，期間漲停不斷，至12月末累計最大漲幅超過300%，引領(lǐng)市場活躍資金瘋狂追捧，繼而挖掘其他補漲“消費類”概念股。與此同時，從去年12月份開始，已有超過40個城市宣布發(fā)放消費券，覆蓋零售商超、餐飲、汽車、文旅、冰雪運動等多個領(lǐng)域，相關(guān)舉措在提振經(jīng)濟方面功不可沒。

3月5日，在2023年政府工作報告中提到，要把恢復(fù)和擴大消費擺在優(yōu)先位置，多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，穩(wěn)定大宗消費，推動生活服務(wù)消費恢復(fù)。此外，有代表建議，小幅提升老百姓個人所得稅征收起點。遼寧大學(xué)校長余淼杰認(rèn)為，這對于我國的稅收影響不是很大，但對于中低收入人群來講，將大大提升了他們可支配的收入，隨即他們對生活必需品的質(zhì)量要求也將提升，則將在短期內(nèi)有效的拉動消費。

板塊業(yè)績方面看，筆者挑選A股比較有代表性的20家零售商超公司，在疫情的影響下，2022年前三季度板塊業(yè)績表現(xiàn)并不盡如人意，其中，有14家公司營業(yè)收入同比下滑，占比為70%，而且業(yè)績下滑幅度較大，新華都以近40%的下滑幅度居首。盈利方面，有12家公司歸母凈利潤同比下滑，占比為60%。

從2022年年報預(yù)告情況來看，零售商超板塊亦不甚樂觀，其中，王府井預(yù)計2022全年實現(xiàn)歸母凈利1.7億元到2.3億元，與上年同期相比，預(yù)計減少11.7億元到11.1億元，同比下降87%到83%。公司百貨、購物中心、奧特萊斯業(yè)態(tài)門店閉店時間較長，制約業(yè)績。此外，武商集團預(yù)計2022年歸母凈利潤出現(xiàn)腰斬，下滑至2.5億元-3.5億元。

也有公司業(yè)績預(yù)喜，新華百貨2022年度預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤9224.46萬元到10253.58萬元，同比將增加4078.89萬元到5108.01萬元，同比增幅79.27%到99.27%。公司表示，由于不斷降本增效，通過門店調(diào)改升級、優(yōu)化品牌和品類、加快數(shù)字化運營能力，推動公司業(yè)績穩(wěn)步提升；其次，報告期內(nèi)公司出售參股公司股權(quán)取得投資收益金額較大。

從目前來看，2023年初以來，消費市場有所回暖，但同時也存在一些影響消費持續(xù)恢復(fù)的困難和問題，如居民消費能力和意愿受限、優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給不足、消費環(huán)境仍需優(yōu)化等。近兩天，零售商超個股的異動，更多源于兩會的政策，以及2023年消費領(lǐng)域的全面復(fù)蘇的預(yù)期。如果后續(xù)相關(guān)政策開始釋放紅利，零售商超類公司將大概率受益，業(yè)績或?qū)⑦M一步回暖。

作者|飛魚

編輯|Terry

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