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財政政策、貨幣政策、宏觀審慎政策、微觀審慎監(jiān)管政策等都具有不同的政策目標(biāo)和工具。

在4月4日舉行的2023中國金融學(xué)會學(xué)術(shù)年會暨中國金融論壇年會上，北京金融監(jiān)管局黨委書記、局長李文紅認(rèn)為，一般來說，一次政策較難完美，在解決主要矛盾的同時，可能會產(chǎn)生一些副作用。因此，加強(qiáng)政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)有時需要不同的政策同時同向發(fā)力，但有時也要求政策之間相互配合補(bǔ)位，緩解其他政策可能產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)。

她舉例稱，在實(shí)施相對寬松的財政政策時，可以保持貨幣政策的相對穩(wěn)定，以避免用力過猛、出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過熱；或者為了抵消寬財政的負(fù)面效應(yīng)，還可能采取一些其他方向的政策。2008年國際金融危機(jī)之后，我們觀察到，歐盟等地為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，實(shí)施了量化寬松的貨幣政策。但與此同時，不僅沒有放松金融監(jiān)管，反而大幅度提高了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，這在很大程度上緩解了寬松貨幣政策可能會帶來的資產(chǎn)泡沫和信貸過度增長問題。

基于此，李文紅表示，加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)，需要優(yōu)化政策組合、做好政策搭配，不同的政策可以有動有靜，有松有緊，既形成政策合力，也防止共振，從而避免出現(xiàn)“一放就亂，一收就死”。同時，還需要及時、充分地向市場傳遞政策意圖，有效引導(dǎo)政策預(yù)期，使政策實(shí)施起到事半功倍的作用，也防止出現(xiàn)超調(diào)，更好實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)。

此外，由于對系統(tǒng)性風(fēng)險的分析、監(jiān)測和評估很難由一家機(jī)構(gòu)獨(dú)立完成。李文紅認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)與金融穩(wěn)定政策的協(xié)調(diào)配合還需要中央銀行與監(jiān)管當(dāng)局的充分信息交流和共享。中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)均具有各自的專長和信息優(yōu)勢。比如，中央銀行比較熟悉整個經(jīng)濟(jì)和金融體系的運(yùn)行狀況，監(jiān)管機(jī)構(gòu)則比較熟悉單體機(jī)構(gòu)和相關(guān)行業(yè)的業(yè)務(wù)模式與風(fēng)險狀況。

李文紅稱，為了提高宏觀審慎和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性，需要加強(qiáng)中央銀行與監(jiān)管當(dāng)局之間的溝通、協(xié)調(diào)和信息共享，通過深入分析、經(jīng)驗(yàn)判斷和交流討論，研判金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險暴露方面的共性特征與相關(guān)性、經(jīng)營模式的可持續(xù)性，以及整個金融行業(yè)的發(fā)展趨勢、風(fēng)險水平與特征，及時發(fā)現(xiàn)可能產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險隱患并提出相應(yīng)的政策建議。

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