2023年開(kāi)年以來(lái)，港股市場(chǎng)持續(xù)反彈，恒生指數(shù)接連突破20000點(diǎn)、21000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月9日收盤(pán)，恒生指數(shù)報(bào)收21388.34點(diǎn)，連續(xù)四個(gè)交易日收于年線之上，年內(nèi)漲幅已經(jīng)擴(kuò)至8.12%。

(資料圖)

實(shí)際上，早在2022年11月起，沉寂已久的港股就已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入強(qiáng)反彈狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月9日，恒生指數(shù)較2022年10月底上漲超過(guò)6700點(diǎn)，區(qū)間漲幅超過(guò)四成。受益于港股市場(chǎng)的行情反哺，含“港”量高的基金產(chǎn)品凈值漲幅明顯，甚至呈現(xiàn)“霸屏”狀態(tài)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年11月1日至2023年1月6日，在區(qū)間漲幅前十的基金產(chǎn)品中，港股投資市值占基金資產(chǎn)凈值比均在60%以上，且區(qū)間平均漲幅為60%。有公募投研人士對(duì)記者表示，隨著過(guò)去兩年掣肘港股走勢(shì)的因素陸續(xù)改善，市場(chǎng)應(yīng)該對(duì)港股更加樂(lè)觀，把握盈利修復(fù)的港股行情，積極布局優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)。

含“港”量高的基金漲幅亮眼

2022年11月以來(lái)，港股市場(chǎng)開(kāi)啟大幅反彈行情。數(shù)據(jù)顯示，2022年11月1日至2023年1月9日，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別上漲45.63%、60.23%。受行情帶動(dòng)影響，投資于港股相關(guān)領(lǐng)域的基金產(chǎn)品凈值也快速上漲，階段性漲幅居前。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月6日，今年以來(lái)漲幅超過(guò)10%的共有7只基金產(chǎn)品（僅計(jì)算初始基金，不含聯(lián)接產(chǎn)品，下同），從2022年三季報(bào)數(shù)據(jù)可以看到，上述7只產(chǎn)品的港股投資市值占基金資產(chǎn)凈值比均在60%至92%，含“港”量相對(duì)較高。

在上述產(chǎn)品中，包含了兩只主動(dòng)權(quán)益類基金產(chǎn)品。其中，華泰柏瑞新經(jīng)濟(jì)滬港深年內(nèi)漲幅達(dá)11.38%，在主動(dòng)權(quán)益類基金中排名第一；緊隨其后的是華泰柏瑞港股通時(shí)代機(jī)遇A，今年以來(lái)回報(bào)達(dá)10.76%，二者的含“港”量均超過(guò)85%。

拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，自2022年11月底以來(lái)累計(jì)凈值增長(zhǎng)率超過(guò)50%的基金產(chǎn)品共有13只，其中前12只產(chǎn)品的港股投資市值占基金資產(chǎn)凈值比均超過(guò)60%，而排名第13的光大保德信品質(zhì)生活A(yù)的含“港”量同樣不低，達(dá)42.72%。

具體而言，交銀中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)自2022年11月以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率為64.78%，排名居首；廣發(fā)中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)30ETF、嘉實(shí)中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)30ETF、易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF的同期漲幅均超60%。

在指數(shù)基金方面，這一情況更加明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月6日，在已有數(shù)據(jù)的76只純港股股票指數(shù)基金產(chǎn)品（僅計(jì)算初始基金且不包括聯(lián)接基金產(chǎn)品，下同）自2022年11月以來(lái)的平均漲幅達(dá)36.34%，漲幅超過(guò)40%的產(chǎn)品有21只之多。

在漲幅前十的產(chǎn)品中，華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF、富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、華寶中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF漲幅居前三，區(qū)間回報(bào)分別為60.34%、56.47%、55.87%；而后七名均被跟蹤恒生科技指數(shù)的產(chǎn)品霸屏，區(qū)間漲幅均超48%。

與此同時(shí)，從資金面可以看到，南向資金一直在搶籌港股。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月9日，南向資金今年以來(lái)已流入88.52億元，其中，滬市港股通為48.33億元，深市港股通為40.19億元。

按照月為單位計(jì)算，南向資金已經(jīng)連續(xù)14個(gè)月凈流入港股市場(chǎng)。不過(guò)值得注意的是，在近兩個(gè)交易日，南向資金有小幅流出，1月6日和1月9日分別流出11.83億元、10.73億元。

與此同時(shí)，記者從ETF產(chǎn)品的份額變動(dòng)數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)，有部分資金在獲得階段性盈利后選擇離場(chǎng)，多只產(chǎn)品的基金份額“越漲越賣”。據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至1月6日，在上述純港股股票指數(shù)基金產(chǎn)品中，自2022年11月以來(lái)份額減少了96億份。

港股為何反攻？機(jī)會(huì)在哪？

對(duì)于港股自2022年11月迎來(lái)的大反攻，招商港股通核心精選基金經(jīng)理王超對(duì)記者表示，港股本輪行情更像是估值修復(fù)式的跌深反彈。“短期來(lái)看，在各種利好因素頻出的共振下，港股反彈斜率最快的階段已經(jīng)出現(xiàn)。而市場(chǎng)行情能否延續(xù)，甚至能否實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)更多需要依賴經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況。”他稱。

談及港股的估值情況，“整體而言，盡管港股近期大幅反彈，估值修復(fù)明顯，但是在歷史可比區(qū)間中仍處于下沿區(qū)間，具備較高的投資價(jià)值。”在王超看來(lái)，港股相對(duì)A股長(zhǎng)期低估值的核心在于市場(chǎng)流動(dòng)性的不佳。

“美元流動(dòng)性和中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面，是導(dǎo)致2022年港股下挫的主要原因，而在2023年，這兩者均有望出現(xiàn)改善。”廣發(fā)基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理李耀柱同樣對(duì)2023年港股市場(chǎng)的前景持樂(lè)觀態(tài)度，這一判斷的主要依據(jù)來(lái)源于兩方面：一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，二是美元流動(dòng)性改善。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，平安基金養(yǎng)老投資總監(jiān)高鶯直言，港股方面，底部大概率已經(jīng)探明。在她看來(lái)，“基于港股跌幅巨大、公司回購(gòu)數(shù)量創(chuàng)新高、內(nèi)資持續(xù)買入、已經(jīng)發(fā)布2022年三季度財(cái)報(bào)的互聯(lián)網(wǎng)公司ROE環(huán)比普遍明顯改善、美國(guó)加息放緩、疫情政策、游戲版號(hào)等政策的友好等因素，我們認(rèn)為港股將大概率處在反轉(zhuǎn)的路徑上”。

落地具體的行業(yè)機(jī)會(huì)，王超表示，目前，港股底部修復(fù)的邏輯已經(jīng)開(kāi)始演繹，具有較好的長(zhǎng)期配置機(jī)會(huì)，他主要會(huì)關(guān)注包括先進(jìn)制造，如汽車零部件、細(xì)分汽車電子賽道等，受益于內(nèi)循環(huán)以及鄉(xiāng)村振興的消費(fèi)板塊，此外還有信創(chuàng)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)及互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型等在內(nèi)的機(jī)會(huì)。

而李耀柱則表示會(huì)主要聚焦兩條主線，一是，高景氣的成長(zhǎng)板塊，如互聯(lián)網(wǎng)、電信運(yùn)營(yíng)商、創(chuàng)新藥、新能源等；二是，盈利和估值修復(fù)板塊，如低估值的優(yōu)質(zhì)國(guó)企、受益后疫情時(shí)代的出行板塊，如出行、酒店、連鎖服務(wù)等。

不過(guò)，王超也提醒道，港股與A股市場(chǎng)不同，港股是一個(gè)以機(jī)構(gòu)投資者為主的市場(chǎng)，因此在這個(gè)市場(chǎng)里獲取收益的難度會(huì)更大，需要超額認(rèn)知和比較優(yōu)勢(shì)。其次，港股市場(chǎng)的波動(dòng)比較大，整體流動(dòng)性較弱，對(duì)于選股能力、風(fēng)控能力以及流動(dòng)性管理能力的要求會(huì)更高，因此，建議普通投資者利用公募基金參與和把握港股市場(chǎng)的機(jī)遇。

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