近來，低壓電器龍頭正泰電器（601877.SH）在資產(chǎn)運(yùn)作上動(dòng)作頻頻。

距離其4月29日宣布剝離組件業(yè)務(wù)、10月29日宣布分拆上市戶用光伏業(yè)務(wù)沒過去多久，11月23日，該公司又宣布即將轉(zhuǎn)讓其逆變器儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。

公告顯示，正泰電器（601877.SH）擬斥10.2億元收購(gòu)?fù)?rùn)裝備（002150.SZ）29.99%的股份并成為其控股股東。與此同時(shí)，正泰電器將其控制的光伏逆變器及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行整合后以現(xiàn)金對(duì)價(jià)方式轉(zhuǎn)讓給通潤(rùn)裝備，即出售上海正泰電源系統(tǒng)有限公司（下稱“正泰電源”）的控制權(quán)。

【資料圖】

上述操作完成后，正泰電器將成為通潤(rùn)裝備的控股股東，正泰電器的實(shí)際控制人南存輝將成為通潤(rùn)裝備的實(shí)際控制人。本次資產(chǎn)運(yùn)作涉及的通潤(rùn)裝備主營(yíng)業(yè)務(wù)為金屬工具箱柜、機(jī)電鈑金及輸配電控制設(shè)備業(yè)務(wù)；正泰電源的業(yè)務(wù)范圍涵蓋光伏逆變器、光伏匯流箱、商用儲(chǔ)能一體機(jī)、預(yù)裝式光伏系統(tǒng)、預(yù)裝式儲(chǔ)能系統(tǒng)等。

截至第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)稿，通潤(rùn)裝備（002150.SZ）復(fù)牌漲停，報(bào)于10.51元；正泰電器（601877.SH）上漲1.27%，報(bào)于28.74元。

被“轉(zhuǎn)讓”控制權(quán)的正泰電源是國(guó)內(nèi)最早開始研發(fā)光伏逆變器的公司之一，業(yè)務(wù)范圍涵蓋光伏逆變器、光伏匯流箱、商用儲(chǔ)能一體機(jī)、預(yù)裝式光伏系統(tǒng)、預(yù)裝式儲(chǔ)能系統(tǒng)等。該公司擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的1KW-4.4MW全系列光伏逆變器產(chǎn)品及BMS等儲(chǔ)能系統(tǒng)核心設(shè)備并且主營(yíng)的逆變器業(yè)務(wù)在美國(guó)、韓國(guó)等海外市場(chǎng)占據(jù)較高的市場(chǎng)份額。

據(jù)IHS統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年正泰電源的光伏逆變器產(chǎn)品占北美工商業(yè)光伏市場(chǎng)份額的32.50%，占韓國(guó)光伏發(fā)電市場(chǎng)份額的18.30%，市場(chǎng)占有率位列韓國(guó)第一。出貨量方面，2021年正泰電源的逆變器出貨量同比增長(zhǎng)130.60%，2022年1~10月，其逆變器出貨量累計(jì)為3133.52MW，同比增長(zhǎng)142.27%。

實(shí)際上，在今天官宣的資產(chǎn)運(yùn)作“新動(dòng)作”之前，正泰電器先后官宣剝離組件業(yè)務(wù)和分拆戶用光伏業(yè)務(wù)。

4月29日，在組件業(yè)務(wù)的毛利率遭遇連續(xù)兩年的下滑后，正泰電器宣布“跳出圍城”，剝離光伏組件業(yè)務(wù)。

第一財(cái)經(jīng)記者查閱近年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，該板塊業(yè)務(wù)在2021年的營(yíng)收并不低，約占當(dāng)年正泰電器營(yíng)業(yè)收入的19.97%，但是其盈利表現(xiàn)不佳。在2019~2021年的三年內(nèi)，該公司光伏組件業(yè)務(wù)的毛利率分別為17.01%、10.78%和6.49%。剛剛過去的2021年，正泰電器組件業(yè)務(wù)的毛利率僅為6.49%，同比2020年減少4.28個(gè)百分點(diǎn)，相較2019年更是大幅腰斬（下降10.52個(gè)百分點(diǎn)）。

根據(jù)正泰電器披露信息，該公司擬將光伏組件制造板塊業(yè)務(wù)整合至正泰新能后整體對(duì)外出售。其全資子公司浙江正泰太陽(yáng)能科技有限公司（簡(jiǎn)稱“正泰太陽(yáng)能”）擬將其持有的資產(chǎn)整合完成后的正泰新能科技有限公司（下稱“正泰新能”）100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給正泰集團(tuán)等受讓方，交易總對(duì)價(jià)為22.50億元。

上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，正泰電器將不再持有光伏組件制造業(yè)務(wù)資產(chǎn)。不再持有正泰新能及其下屬子公司股權(quán)，正泰新能及其下屬子公司不再納入公司合并報(bào)表范圍。

“組件制造板塊剝離已經(jīng)在正常推進(jìn)。”正泰電器（601877.SH）副總裁兼財(cái)務(wù)總監(jiān)林貽明于5月30日在公司業(yè)績(jī)說明會(huì)上向投資者透露了公司光伏組件業(yè)務(wù)的剝離情況。

在該業(yè)績(jī)說明會(huì)上，正泰電器董秘潘潔進(jìn)一步解釋了剝離光伏組件業(yè)務(wù)的幾大主要原因，“一是，減少原材料價(jià)格上漲的不利影響。2020年以來，光伏核心原材料出現(xiàn)短缺，價(jià)格波動(dòng)幅度顯著加劇，剝離后，將有效減少上游原材料價(jià)格的擾動(dòng)，增加公司盈利能力的穩(wěn)定性。二是，降低光伏行業(yè)技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)。光伏行業(yè)具有更新迭代快速的特點(diǎn)，剝離后，有效降低了光伏行業(yè)技術(shù)迭代所需大量投入及其不確定性可能帶來的較大風(fēng)險(xiǎn)。三是，實(shí)現(xiàn)資源合理分配。”

光大證券認(rèn)為，剝離組件業(yè)務(wù)和后，正泰電器的盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量有望得到改善，回籠資金也有助于公司聚焦戶用光伏開發(fā)運(yùn)營(yíng)并擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

10月29日，正泰電器又發(fā)布了擬將主營(yíng)戶用光伏業(yè)務(wù)的正泰安能分拆上市的公告。不同于此前因“不賺錢”被剝離的組件業(yè)務(wù)，主營(yíng)戶用光伏業(yè)務(wù)的正泰安能業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。

2021年，正泰安能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.00億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.34億元。今年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.92億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.34億元，僅前三季度其業(yè)績(jī)已經(jīng)超過去年全年。裝機(jī)量方面，上半年銷售裝機(jī)容量657MW，新增裝機(jī)容量2706MW，占上半年全國(guó)戶用光伏新增裝機(jī)容量的30%。

標(biāo)簽： 正泰電器 資產(chǎn)運(yùn)作