“我們欣喜地看到，這三年里，科創(chuàng)板流動(dòng)性水平與板塊定位、投資者適當(dāng)性、交易制度安排等基本適配，投資者行為較為理性，交易秩序良好。”8月16日，2022第一財(cái)經(jīng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展論壇召開(kāi)。國(guó)金證券總裁姜文國(guó)在主旨發(fā)言中，從券商視角，對(duì)科創(chuàng)板設(shè)立推動(dòng)科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、促進(jìn)資本市場(chǎng)建設(shè)、助力“硬科技”等做了詳細(xì)分析。

姜文國(guó)還表示，科創(chuàng)板提升了券商投行定價(jià)及行業(yè)分析等綜合能力，更好地發(fā)揮了“看門(mén)人”的作用。而前瞻科創(chuàng)板的運(yùn)行發(fā)展，他對(duì)持續(xù)優(yōu)化上市審核標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)化發(fā)行定價(jià)和發(fā)行承銷(xiāo)相關(guān)機(jī)制、重視中小市值公司流動(dòng)性等改革方向，也報(bào)以較大期待。

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注冊(cè)制“試驗(yàn)田”變科創(chuàng)沃土

在姜文國(guó)看來(lái)，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量提升、科創(chuàng)行業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)集聚明顯、科創(chuàng)板企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新力度空前，這些都是科創(chuàng)板交上的三年成績(jī)單。

“三年來(lái)，科創(chuàng)板有力地支持了科技企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)快速成長(zhǎng)，一批具有創(chuàng)新能力和發(fā)展前景的科創(chuàng)企業(yè)正在形成，市場(chǎng)各項(xiàng)指標(biāo)運(yùn)行平穩(wěn)，同時(shí)也推動(dòng)了中國(guó)資本市場(chǎng)整體生態(tài)的改善。” 姜文國(guó)表示。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)同樣可以佐證姜文國(guó)的觀點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年7月22日，科創(chuàng)板上市公司由首批25家擴(kuò)容至439家，總市值規(guī)模達(dá)到了5.83萬(wàn)億元。其中，有5家超千億市值，百億以上市值的上市公司超過(guò)152家，占全部科創(chuàng)板上市公司比例的34.62%。上述企業(yè)均集中在科創(chuàng)板六大產(chǎn)業(yè)集群，超過(guò)三成科創(chuàng)板企業(yè)是國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)。

姜文國(guó)還表示，在科創(chuàng)板直接融資支持下，科創(chuàng)板上市公司研發(fā)投入快速增加，科技創(chuàng)新動(dòng)力顯著增強(qiáng)。截至2022年6月30日，每家科創(chuàng)板企業(yè)平均有效專(zhuān)利量約183件，同比增長(zhǎng)8.2%；平均授權(quán)發(fā)明專(zhuān)利量約95件，同比增長(zhǎng)1.5%。

“平均有效專(zhuān)利量顯著增長(zhǎng)的背后，是科創(chuàng)板企業(yè)可市場(chǎng)化的技術(shù)儲(chǔ)備規(guī)模不斷擴(kuò)大，充分反映了科創(chuàng)板金融服務(wù)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)研發(fā)成果產(chǎn)出的有效推動(dòng)。”姜文國(guó)稱。

不僅如此，科創(chuàng)板也推動(dòng)了中國(guó)資本市場(chǎng)整體生態(tài)的改善，激發(fā)了投資者的科技投資熱潮。

“初創(chuàng)型硬科技企業(yè)研發(fā)周期長(zhǎng)、投入巨大，現(xiàn)金流緊張，但產(chǎn)品尚未上市，營(yíng)收較少，估值不確定性高，所以能否成功獲得融資是該類(lèi)企業(yè)生存發(fā)展的重要瓶頸?？苿?chuàng)板增強(qiáng)了對(duì)硬科技企業(yè)的包容性和適應(yīng)性，為發(fā)展?jié)摿Υ蟆?dòng)作用強(qiáng)、成長(zhǎng)性高的硬科技企業(yè)注入“活水”，加速孵化和落地硬科技企業(yè)。”姜文國(guó)稱。

持續(xù)制度建設(shè)承業(yè)界期待

“相較于其他A股板塊，科創(chuàng)板最大特色在于其作為較新的A股板塊，天然具有探索新制度的氣質(zhì)，是A股注冊(cè)制改革最佳的試驗(yàn)田，在諸多制度創(chuàng)新及改革方面均走在了前列，且具有自我完善的制度動(dòng)力。”對(duì)于科創(chuàng)板的發(fā)展，姜文國(guó)也提出自己的理解和思考。

姜文國(guó)稱，科創(chuàng)板設(shè)立以來(lái)，持續(xù)完善科創(chuàng)板支持“硬科技”制度安排，夯實(shí)科創(chuàng)板定位。“后續(xù)科創(chuàng)板應(yīng)持續(xù)優(yōu)化上市審核標(biāo)準(zhǔn)。比如，進(jìn)一步完善不同行業(yè)科創(chuàng)屬性關(guān)注點(diǎn)及認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)化完善科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)化紅籌企業(yè)科創(chuàng)板上市適用科創(chuàng)屬性的規(guī)則等，支持更多硬科技紅籌企業(yè)科創(chuàng)板上市。”

他更表示，希望科創(chuàng)板通過(guò)制度建設(shè)，持續(xù)打造一個(gè)長(zhǎng)期投資者“愿意來(lái)、留得住”的市場(chǎng)。

“繼續(xù)強(qiáng)化發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化約束機(jī)制，持續(xù)優(yōu)化發(fā)行承銷(xiāo)機(jī)制，將促進(jìn)報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)能力有效發(fā)揮，也讓買(mǎi)賣(mài)雙方博弈更加均衡。同時(shí)，應(yīng)持續(xù)加強(qiáng)與國(guó)際投資者的交流溝通，繼續(xù)豐富活動(dòng)的形式、提高推介頻次，為外資調(diào)研科創(chuàng)板公司提供便利渠道，為國(guó)際投資者和科創(chuàng)板公司搭建有效溝通渠道，進(jìn)一步提升科創(chuàng)板市場(chǎng)的國(guó)際化水平。”姜文國(guó)稱。

姜文國(guó)更提出，還要預(yù)防中小市值上市公司局部流動(dòng)性不足。從境外資本市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)看，中小市值上市公司很容易出現(xiàn)股價(jià)嚴(yán)重低于其價(jià)值以及融資“邊緣化”的問(wèn)題。“后續(xù)應(yīng)加快做市商制度落地，豐富科創(chuàng)板指數(shù)及產(chǎn)品體系，引入更多中長(zhǎng)期資金，方能進(jìn)一步推動(dòng)科創(chuàng)板做優(yōu)做強(qiáng)。”

再融資及持續(xù)監(jiān)管相關(guān)制度，也備受業(yè)界關(guān)注。姜文國(guó)認(rèn)為，科創(chuàng)板前三年市場(chǎng)的重心在IPO，隨著科創(chuàng)板規(guī)模的提升，后續(xù)更應(yīng)該關(guān)注增強(qiáng)再融資制度的靈活性；完善股權(quán)激勵(lì)制度建設(shè)；優(yōu)化減持詢價(jià)轉(zhuǎn)讓制度，適當(dāng)降低鎖定期對(duì)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的影響，提升市場(chǎng)獲得感與制度吸引力。

姜文國(guó)還介紹稱，國(guó)金證券投行伴隨科創(chuàng)板運(yùn)行，不斷創(chuàng)新服務(wù)模式、提升業(yè)務(wù)水平。截至目前，國(guó)金投行已經(jīng)協(xié)助10家企業(yè)完成科創(chuàng)板IPO，協(xié)助7家企業(yè)完成科創(chuàng)板申報(bào)，其中3家已經(jīng)通過(guò)交易所審核，1家已經(jīng)取得證監(jiān)會(huì)批文。

標(biāo)簽： 國(guó)金證券