近期市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)，建材板塊也迎來(lái)反彈，其中，東方雨虹（002271.SZ）自底部起反彈超30%，科順股份（300737.SZ）、兔寶寶（002043.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三棵樹(shù)（603737.SH）、堅(jiān)朗五金（002791.SZ）亦強(qiáng)勢(shì)反彈。

(資料圖)

作為典型的“地產(chǎn)后周期”，整個(gè)行業(yè)景氣度受房地產(chǎn)的拖累很明顯。所以建材可謂過(guò)去一年重挫幅度較大的板塊之一，其中不少建材股累計(jì)最大跌幅達(dá)50%左右，而龍頭東方雨虹跌跌不休，期間最大跌幅就超過(guò)50%。近期的反彈猶如久旱逢甘霖，投資者不禁要問(wèn)，建材行業(yè)難道要迎來(lái)反轉(zhuǎn)？

從業(yè)績(jī)上看，根據(jù)wind數(shù)據(jù)（其他建材板塊精選）顯示，截至10月31日，共有17家上市建材企業(yè)發(fā)布了2022年三季度報(bào)告，前三季度合計(jì)營(yíng)業(yè)收入945億元，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)僅60億元。雖然14家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，但有15家企業(yè)前三季度歸母凈利下降，占比接近九成。其中，東方雨虹歸母凈利潤(rùn)同比下降38.2%。這樣看來(lái)，建材行業(yè)確實(shí)盈利較弱，

不過(guò)，轉(zhuǎn)機(jī)似乎正在出現(xiàn)，過(guò)去幾年遭遇寒冬的地產(chǎn)行業(yè)，正迎來(lái)政策的暖風(fēng)。

消息面上，11月13日，央行和銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，從保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序、積極做好“保交樓”金融服務(wù)、積極配合做好受困房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置三個(gè)方面，明確了16項(xiàng)舉措支持促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，涵蓋開(kāi)發(fā)貸、信托貸款、并購(gòu)貸款、貸款展期、保交樓、個(gè)人房貸、個(gè)人征信、租賃市場(chǎng)等。在此前的10月27日，人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝對(duì)中債增信公司調(diào)研并指出，“加大對(duì)民營(yíng)房企債券融資的支持力度”。11月1日，交易商協(xié)會(huì)、房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合中債增信公司，召集21家民營(yíng)房企召開(kāi)座談會(huì)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次政策力度空前，將極大緩解房企償還債務(wù)壓力，有效緩解房企現(xiàn)金流緊張，受益于重磅利好，直接扭轉(zhuǎn)了資本市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的預(yù)期，房地產(chǎn)股市債市近期均強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，也引發(fā)了資本市場(chǎng)對(duì)于建材行業(yè)底部反轉(zhuǎn)的樂(lè)觀預(yù)期。

更有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，建筑材料作為地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中至關(guān)重要的一環(huán)，反彈力度可期，“地產(chǎn)后周期”有望迎來(lái)業(yè)績(jī)與估值的雙重改善。

值得一提的是，有消息說(shuō)在海外待了一段的東方雨虹的董事長(zhǎng)、創(chuàng)始人李衛(wèi)國(guó)，已經(jīng)“悲壯”回國(guó)，并且在11月8日舉行了董事長(zhǎng)交流紀(jì)要，交流中，他坦誠(chéng)東方雨虹受房地產(chǎn)行業(yè)下行的沖擊，并表示采取措施扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，力爭(zhēng)2023年實(shí)現(xiàn)20%的收入增長(zhǎng)，70%的利潤(rùn)增長(zhǎng)，55億的凈利潤(rùn)。作為曾經(jīng)的百倍股，不知道這是否可以理解為行業(yè)觸底的信號(hào)。

過(guò)往來(lái)看，建材行業(yè)本是誕生不少白馬股的優(yōu)質(zhì)賽道，競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)秀，隨著地產(chǎn)進(jìn)入存量時(shí)代，加上環(huán)保監(jiān)管、防水標(biāo)準(zhǔn)提升等等政策因素，也將推動(dòng)良幣驅(qū)逐劣幣，加速中小企業(yè)出清，形成更加有利于頭部企業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境，從而驅(qū)動(dòng)行業(yè)集中度不斷提升，市場(chǎng)份額向頭部集中，反過(guò)來(lái)將增強(qiáng)頭部公司在上下游產(chǎn)業(yè)鏈中的議價(jià)能力和占款能力，形成良性循環(huán)。

也許行業(yè)精確的拐點(diǎn)，不一定能夠把握，但長(zhǎng)期看，建材行業(yè)仍然是長(zhǎng)坡厚雪的賽道之一，仍值得投資者長(zhǎng)期跟蹤。

作者|飛魚(yú)

編輯|May

標(biāo)簽： 東方雨虹