“習(xí)酒”概念股出現(xiàn)分歧。

【資料圖】

7月21日，貴繩股份（600992.SH）早盤(pán)一度觸及漲停板，隨后股價(jià)快速跳水，最低跌至-5.8%，上演大幅震蕩，振幅超過(guò)15%，公司收盤(pán)仍下跌2.35%，放量成交14.44億元。盤(pán)后龍虎榜顯示，有機(jī)構(gòu)席位凈買(mǎi)入 1966萬(wàn)元。

值得一提的是，自7月13日貴繩股份股價(jià)啟動(dòng)以來(lái)，至今錄得7天5板，漲幅高達(dá)64%，貴廣網(wǎng)絡(luò)（600996.SH）、*ST天成（600112.SH）等“緋聞股”亦錄得大幅上漲。

離開(kāi)茅臺(tái)的羽翼，“習(xí)酒”單飛傳聞漸起

股價(jià)大漲是源于一則消息。

7月12日，茅臺(tái)集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)，將無(wú)償劃轉(zhuǎn)其所持習(xí)酒公司82%股權(quán)給貴州省國(guó)資委。而就在前一日，習(xí)酒剛剛升級(jí)為“習(xí)酒集團(tuán)”并完成“換帥”。隨著更名、換帥、“脫茅”，A股市場(chǎng)關(guān)于習(xí)酒獨(dú)立上市的猜想甚囂塵上。

近年來(lái)，習(xí)酒作為茅臺(tái)系的重要成員，業(yè)績(jī)快速發(fā)展，早在2012年，茅臺(tái)集團(tuán)就提出讓習(xí)酒沖擊港交所，2014年，貴州省國(guó)資委也曾表示，爭(zhēng)取讓習(xí)酒在當(dāng)年上市。

但上市進(jìn)程始終沒(méi)有進(jìn)展。2019年10月，時(shí)任習(xí)酒董事長(zhǎng)鐘方達(dá)曾表示，由于證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定，涉及“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”，同一集團(tuán)不能有兩家上市公司，習(xí)酒上市計(jì)劃不得不被擱淺，貴州“醬香第二股”一直未能如愿。

目前，國(guó)內(nèi)IPO排隊(duì)企業(yè)超百家，而且近年來(lái)白酒企業(yè)遞表IPO難度又在加大，而習(xí)酒獨(dú)立，股東變更事項(xiàng)也導(dǎo)致其三年內(nèi)可能無(wú)法上市，要想追趕風(fēng)口，“借殼”或成為其最高效的選擇。

有業(yè)內(nèi)分析曾指出，習(xí)酒正常IPO難度較大且時(shí)間長(zhǎng)，在貴州省內(nèi)借殼上市是目前最高效選擇。于是縱觀貴州的上市公司，貴繩股份、貴廣網(wǎng)絡(luò)、*ST天成市場(chǎng)被認(rèn)為是可能借殼的對(duì)象，股價(jià)接連漲停，投資者們也是相當(dāng)激動(dòng)，紛紛猜測(cè)“花落誰(shuí)家”。

不過(guò)，令投資者失望的是，7月13日，貴繩股份便發(fā)布澄清公告，公司并不涉及與酒企業(yè)的“借殼”、“重組”的洽談或談判等相關(guān)行為，也無(wú)計(jì)劃從事與酒相關(guān)業(yè)務(wù)，關(guān)于公司“酒企借殼”的相關(guān)傳聞不屬實(shí)。隨后幾家習(xí)酒概念股也都進(jìn)行澄清。

白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛表示，“借殼上市”并非大家想象得那么容易，這要符合證監(jiān)會(huì)的一些相關(guān)規(guī)定和規(guī)則。同時(shí)，考慮到習(xí)酒目前的體量、股權(quán)結(jié)構(gòu)以及其區(qū)域生態(tài)的重要性，其獨(dú)立上市的可能性也并非不存在，不能一味地認(rèn)為習(xí)酒要通過(guò)借殼上市。

受益白酒景氣度，或沖擊“醬香第二股”？

近年來(lái)，由于消費(fèi)升級(jí)，行業(yè)集中度提升等因素，高端白酒行業(yè)量?jī)r(jià)齊升，景氣度一直是居高不下。而習(xí)酒在貴州茅臺(tái)的羽翼之下，也受益于這一趨勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年，習(xí)酒營(yíng)收分別為56億元、79.8億元、103億元和155.8億元。截至2021年12月31日，貴州習(xí)酒凈資產(chǎn)為114.15億元，占茅臺(tái)集團(tuán)的合并報(bào)表口徑凈資產(chǎn)的近5%。

不難看出，習(xí)酒業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，已經(jīng)連續(xù)多年增速均遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，今年6月，習(xí)酒發(fā)布《致習(xí)酒全國(guó)經(jīng)銷(xiāo)商、合作伙伴，全體員工的感謝信》，信中透露， 截至6月15日，習(xí)酒銷(xiāo)售破100億元，完成上半年銷(xiāo)售計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)時(shí)間過(guò)半任務(wù)過(guò)半，再創(chuàng)同期歷史新高。

有券商機(jī)構(gòu)通過(guò)相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算表示，按照目前白酒行業(yè)估值水平，習(xí)酒號(hào)稱(chēng)“醬香第二股”，一旦上市，市值可能在3000億元左右。如果上市，這一市值與瀘州老窖、山西汾酒等同屬白酒板塊市值的第二梯隊(duì)。

在茅臺(tái)的品牌效應(yīng)影響下，醬香品類(lèi)現(xiàn)在是高端白酒的代名詞。憑借占全行業(yè)8%的產(chǎn)能，醬香白酒實(shí)現(xiàn)了全行業(yè)26%的收入占比及40%的利潤(rùn)占比。

近年來(lái)醬酒市場(chǎng)也不斷擴(kuò)容，郎酒、金沙酒業(yè)、國(guó)臺(tái)酒業(yè)等紛紛吹響上市號(hào)角。有投資人士表示，由于白酒資本市場(chǎng)已多年沒(méi)有新故事，誰(shuí)將成為“醬酒第二股”，其所獲得的估值亦將被同步放大。

貴繩股份質(zhì)地如何？

貴繩股份大股東為貴州鋼繩集團(tuán)，持股23.46%。而貴州鋼繩集團(tuán)的背后則是貴州省國(guó)資委。

公司屬金屬制品行業(yè)，是我國(guó)鋼絲、鋼絲繩生產(chǎn)最大專(zhuān)業(yè)企業(yè)之一。據(jù)悉，公司特種用途鋼絲繩成功用于遼寧艦等重大海洋裝備上，2014年6月公司再投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，我國(guó)第一艘航母上所用繩80%左右由公司生產(chǎn)提供，這無(wú)疑是公司實(shí)力的體現(xiàn)。

財(cái)報(bào)顯示，2022年第一季度，貴繩股份營(yíng)收5.07億元，同比增長(zhǎng)19.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為499萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)16.21%。2021年，貴繩股份營(yíng)收25.29億元，同比增長(zhǎng)18.74%；凈利潤(rùn)3103萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2.8%。

梳理過(guò)往，公司經(jīng)營(yíng)一直比較穩(wěn)定，業(yè)績(jī)不溫不火，但也沒(méi)出什么“幺蛾子”。

對(duì)比另外兩家“習(xí)酒概念股”，貴廣網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，營(yíng)收也從2020年高點(diǎn)34.73億元下滑至27.84億元；而*ST天成情形則更為復(fù)雜，公司身負(fù)上千條法律訴訟，屢獲限制消費(fèi)令、成失信被執(zhí)行人，被執(zhí)行總金額達(dá)6541萬(wàn)元。

結(jié)語(yǔ)——

貴繩股份因?yàn)椴渖狭?xí)酒的熱度，此前連續(xù)大漲，在公司不止一次的澄清下，今日股價(jià)出現(xiàn)較大分歧。資本市場(chǎng)往往交易“預(yù)期”，至于預(yù)期能否成為現(xiàn)實(shí)，現(xiàn)在來(lái)看，仍有諸多不確定性。

作者|飛魚(yú)

編輯|lele

標(biāo)簽： 貴繩股份