8月1日，《期貨和衍生品法》正式開始實(shí)施。

自今年4月20日《期貨和衍生品法》由全國(guó)人大常委會(huì)表決通過(guò)后，市場(chǎng)各方也在為新法的落實(shí)做準(zhǔn)備。據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者獲悉，《期貨和衍生品法》頒布后，上海證監(jiān)局多措并舉，組織轄區(qū)部分期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)開展了線上專題研討活動(dòng)、系列專題講座及參與配套制度的修訂工作等；下一步，將提升一線監(jiān)管水平，配合有關(guān)部門完善相關(guān)配套制度。

(資料圖)

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，作為我國(guó)六大金融行業(yè)立法的最后一塊拼圖，《期貨和衍生品法》的頒布和實(shí)施，讓我國(guó)期貨和衍生品市場(chǎng)的發(fā)展真正做到了有法可依，有效地填補(bǔ)了我國(guó)資本市場(chǎng)法治建設(shè)的空白，標(biāo)志著我國(guó)資本市場(chǎng)法制體系的“四梁八柱”基本完成，也意味著全球最大的商品期貨市場(chǎng)和最大的交易者群體將迎來(lái)更加規(guī)范的市場(chǎng)環(huán)境和更好的發(fā)展機(jī)遇。

影響幾何？

《期貨和衍生品法》以市場(chǎng)行為、市場(chǎng)主體、市場(chǎng)監(jiān)管為基本框架，對(duì)期貨和衍生品交易行為、結(jié)算和交割基本制度、期貨交易者保護(hù)、期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展、期貨交易市場(chǎng)監(jiān)督管理等方面作了明確規(guī)定。

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化、法治化程度加深，各市場(chǎng)主體運(yùn)用期貨和衍生品市場(chǎng)套期保值、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的需求明顯上升。那么《期貨和衍生品法》對(duì)機(jī)構(gòu)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)、企業(yè)參與套保有什么積極的影響和作用？

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：首先，《期貨和衍生品法》突出期貨和衍生品為國(guó)民經(jīng)濟(jì)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的功能定位，鼓勵(lì)實(shí)體企業(yè)利用期貨和衍生品市場(chǎng)從事套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)，并明確持倉(cāng)限額豁免；同時(shí)專門規(guī)定采取措施推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)發(fā)展，引導(dǎo)國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等，體現(xiàn)了科學(xué)、理性、積極運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制的導(dǎo)向。

長(zhǎng)期以來(lái)，由于對(duì)市場(chǎng)功能的認(rèn)識(shí)不清、考核評(píng)價(jià)體系不健全、專業(yè)人才儲(chǔ)備匱乏等因素，很多實(shí)體企業(yè)尤其是國(guó)有企業(yè)利用期貨和衍生品市場(chǎng)進(jìn)行套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理的廣度和深度存在較大不足，此次《期貨和衍生品》以立法形式肯定了期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理和資源配置的功能，或?qū)母旧细淖冞@一局面，切實(shí)提升期貨和衍生品市場(chǎng)中產(chǎn)業(yè)客戶的參與度。

其次，《期貨和衍生品法》為期貨公司增加了做市業(yè)務(wù)，其他期貨業(yè)務(wù)，為期貨公司增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力預(yù)留了法律空間，有利于增強(qiáng)我國(guó)期貨公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)期貨公司資本實(shí)力較弱，盈利模式相對(duì)單一，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，單一的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式成為制約我國(guó)期貨公司發(fā)展的最大障礙，也限制了期貨公司服務(wù)實(shí)體企業(yè)的空間。經(jīng)過(guò)30余年的發(fā)展，市場(chǎng)整體規(guī)模和期貨公司經(jīng)營(yíng)能力已得到較大發(fā)展，且通過(guò)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理子公司開展風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)已為拓展期貨公司業(yè)務(wù)范圍奠定了實(shí)踐基礎(chǔ)。

最后，我國(guó)實(shí)體企業(yè)眾多、個(gè)性化風(fēng)險(xiǎn)需求多樣，場(chǎng)外商品衍生品市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體需求尤為強(qiáng)烈，此次《期貨和衍生品法》立足期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)的實(shí)際情況，重點(diǎn)規(guī)范期貨市場(chǎng)，兼顧衍生品市場(chǎng)，對(duì)衍生品市場(chǎng)所依賴的單一協(xié)議、終止凈額結(jié)算、履約擔(dān)保等基本制度予以明確，并與民法典、公司法、破產(chǎn)法有關(guān)規(guī)定協(xié)調(diào)銜接，保護(hù)基礎(chǔ)合同關(guān)系和交易者權(quán)益，為市場(chǎng)發(fā)展提供充分的法律依據(jù)，有助于進(jìn)一步堅(jiān)定國(guó)內(nèi)外交易者參與我國(guó)衍生品市場(chǎng)的信心。

相關(guān)配套制度將完善

在《期貨和衍生品法》發(fā)布后，期貨機(jī)構(gòu)在落實(shí)期貨法方面做了哪些準(zhǔn)備？

上海作為國(guó)際金融中心，聚集了一半的期貨和證券交易所、四分之一的期貨公司，產(chǎn)生了40%左右的期貨交易量，是我國(guó)期貨和衍生品市場(chǎng)的中心和龍頭。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者獲悉，《期貨和衍生品法》頒布后，上海證監(jiān)局主要從三個(gè)方面推進(jìn)《期貨和衍生品法》的宣傳推廣和貫徹落實(shí)工作：

一是組織轄區(qū)部分期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)開展了《期貨和衍生品法》線上專題研討活動(dòng)，對(duì)新法落實(shí)和行業(yè)未來(lái)發(fā)展空間作了充分討論，同時(shí)要求轄區(qū)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)高度重視《期貨和衍生品法》的貫徹落實(shí)工作，及時(shí)修訂完善不符合《期貨和衍生品法》規(guī)定的內(nèi)部控制制度，積極開展面向從業(yè)人員和交易者的宣傳和培訓(xùn)活動(dòng)，切實(shí)提升相關(guān)人員對(duì)《期貨和衍生品法》的認(rèn)識(shí)。

二是指導(dǎo)上海市期貨同業(yè)公會(huì)舉辦了《期貨和衍生品法》系列專題講座，對(duì)轄區(qū)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員進(jìn)行了線上培訓(xùn)，講座邀請(qǐng)了理論界及實(shí)務(wù)界人士對(duì)新法中的背景意義及重要條款進(jìn)行了解讀。

三是組織轄區(qū)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)積極參與配套制度的修訂工作，及時(shí)匯總并反饋市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)于《期貨交易所管理辦法》《期貨公司監(jiān)督管理辦法》《期貨從業(yè)人員管理辦法》等配套制度的意見(jiàn)建議，做好新法實(shí)施后規(guī)則銜接和制度適應(yīng)的相關(guān)工作。

下一步，上海證監(jiān)局在落實(shí)《期貨和衍生品法》工作中會(huì)有哪些安排？

第一財(cái)經(jīng)記者獲悉，上海證監(jiān)局將圍繞《期貨和衍生品法》的貫徹落實(shí)重點(diǎn)做好以下工作：

一是繼續(xù)做好宣傳工作。上海證監(jiān)局將主動(dòng)宣傳期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)的功能，介紹期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)建設(shè)成就情況，積極傳播資本市場(chǎng)法律法規(guī)，加大法治教育力度，有效穩(wěn)定和引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，為期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)發(fā)展?fàn)I造良好的輿論氛圍。

二是提升一線監(jiān)管水平。上海證監(jiān)局圍繞《期貨和衍生品法》賦予的法律職能，鼓勵(lì)轄區(qū)機(jī)構(gòu)開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，促進(jìn)期貨公司的轉(zhuǎn)型升級(jí)，同時(shí)加強(qiáng)交易者權(quán)益保護(hù)，切實(shí)做好一線監(jiān)管工作，做好守土有責(zé)、守土盡責(zé)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，助力期貨行業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

三是配合有關(guān)部門完善相關(guān)配套制度。當(dāng)前，《期貨和衍生品法》的相關(guān)制度正在進(jìn)行緊鑼密鼓的修訂，上海證監(jiān)局將繼續(xù)傾聽市場(chǎng)機(jī)構(gòu)聲音，同時(shí)結(jié)合日常監(jiān)管工作實(shí)際，向有關(guān)提出具有建設(shè)性的意見(jiàn)建議，助力期貨市場(chǎng)法制體系的完善。

標(biāo)簽： 期貨和衍生品法 配套制度 期貨機(jī)構(gòu) 對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)