今年一季度，同業(yè)存單市場迅猛發(fā)展。《證券日報》記者根據Wind數據統(tǒng)計，一季度，銀行同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模達60120.3億元，同比增長11.7%。其中，3月份，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模同比增長9%。

Wind數據顯示，按月度來看，1月份銀行同業(yè)存單發(fā)行10572.2億元，2月份發(fā)行24519.2億元，3月份發(fā)行25028.9億元。

除了發(fā)行規(guī)模有所提高之外，一季度，同業(yè)存單的發(fā)行利率整體保持上升趨勢。Wind數據顯示，3月份同業(yè)存單加權平均利率為2.65%，1月份和2月份同業(yè)存單的加權平均利率分別為2.45%和2.58%。

(資料圖)

談及同業(yè)存單發(fā)行量和發(fā)行利率上升的原因，中國銀行研究院博士后李曄林對記者表示，開年以來，實體經濟融資需求大幅上升，一季度社會融資規(guī)模和銀行貸款規(guī)模擴張速度超出市場預期，成為銀行體系積極補充中長期流動性、大量發(fā)行同業(yè)存單的主因。在2023年保持流動性合理充裕的基調下，銀行業(yè)傾向于通過以量補價策略維持盈利穩(wěn)定增長，因此發(fā)行同業(yè)存單成為商業(yè)銀行尤其是吸收存款壓力較大的中小銀行調整資產負債結構配比的重要主動負債管理工具。

“同業(yè)存單發(fā)行利率變化的影響因素以市場流動性供需和銀行體系配置供需為主。年初貸款市場整體火熱，1月份和2月份的信貸投放超季節(jié)增長，呈現短期貸款需求大增、中長期貸款投放持續(xù)增加的態(tài)勢，對銀行負債端形成壓力，因此同業(yè)存單利率上升。”李曄林表示。

從凈融資額來看，除了2月份實現凈融資為正，1月份、3月份的同業(yè)存單凈融資規(guī)模均為負。以3月份為例，Wind數據顯示，3月份的同業(yè)存單總償還量達到26943億元，明顯高于此前2個月的償還量，凈融資額為-1914.1億元。

中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，春節(jié)之后同業(yè)存單發(fā)行量居于高位，但是由于到期規(guī)模較大，因此整體凈融資額并未出現明顯上行。

對于后續(xù)同業(yè)存單市場的量價走勢，專家認為，鑒于4月份、5月份同業(yè)存單到期量回落，預計同業(yè)存單發(fā)行量可能下降。

華安證券認為，同業(yè)存單4月份到期規(guī)模明顯下降，僅為1.91萬億元，5月份到期1.93萬億元，后續(xù)來看同業(yè)存單到期續(xù)發(fā)壓力減弱，且部分銀行存款攬儲力度增大，負債端制約度明顯放緩，短期來看同業(yè)存單到期續(xù)發(fā)壓力或放緩。

李曄林表示，在發(fā)行量方面，由于銀行信貸遵循適度靠前發(fā)力的投放節(jié)奏，二季度信貸投放增速可能低于一季度，加之4月份的同業(yè)存單到期量相對2月份至3月份的到期高峰有明顯回落，因此發(fā)行量可能下降。在發(fā)行利率方面，3月27日起央行降準釋放流動性，可能為持續(xù)上行的同業(yè)存單利率按下轉向鍵。

明明表示，目前來看，考慮到4月份同業(yè)存單到期壓力較2月份至3月份明顯下滑，信貸投放節(jié)奏將放緩，且資金面預期較為平穩(wěn)，因此同業(yè)存單利率進一步上行的動力并不大，其中短期限同業(yè)存單較長期限同業(yè)存單更具投資價值。

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